Plantilla que decide el tamaño de la posición (DESCARGABLE)
Ni un problema sin solución, te presento esta herramienta descargable.
El hecho
Como saben, ayer nos deshicimos de una posición muy importante de la cartera. Tras la venta, mi mayor preocupación no fue si había ganado o perdido, fue saber qué había ocurrido realmente.
¿Me había equivocado con el valor? Creo que si lo miramos a largo plazo, no. Si lo miramos a corto, sí. De una u otra manera, creo que la pregunta no era si me había equivocado, pues esto dependía de un resultado, era realmente por qué se había llegado a esa situación.
Así que me puse a indagar en la composición de la cartera, en mis notas y borradores, en las fechas de ejecución de determinadas operaciones. Descubrí algo mucho peor: no me había equivocado en un valor, me había equivocado en lo más básico, en el propio proceso de invertir y en saltarme mi propio mapa mental. Te lo explico, y espero que con esto, pueda ayudar a que no te suceda a ti, y por supuesto, que no me vuelva a suceder a mí.
En Q1 y Q2 hablé en las diferentes actualizaciones, informes trimestrales y el propio Discord sobre la dificultad de encontrar valor claro en el mercado actual, creo recordar incluso haber grabado un capítulo del Podcast sobre ello. Los precios, en general, no eran nada asequibles e incluso en algunos valores seguíamos por su sobresaliente ejecución y necesidad de acompañarlas en el largo plazo (Rocket Lab o Sofi eran algunos ejemplos)
Por otro lado, siempre he mantenido una filosofía de “100% invertido”. La liquidez que me llegó tras recortes de posiciones con grandes ganancias tuve que introducirla en un mercado en el que no creía demasiado. Eso provocó tres cosas:
Búsqueda incansable de valores nuevos desconocidos en los que invertir una parte de esa liquidez (ahí están las nuevas tesis, lo cual considero positivo por la entrada de dos nuevos y desconocidos valores)
Búsqueda de valores conocidos con menor rentabilidad estimada pero mayor seguridad (un mal menor y una buena base para la cartera en el largo plazo)
Aumentar posiciones en lo “menos caro” que, en este caso, fue la protagonista de la operación clave.
En esta publicación no sólo te voy a desarrollar el porqué me equivoqué en absolutamente todo, también he creado y compartiré contigo una herramienta para impedir que me suceda de nuevo, e impedir que te suceda a ti también.
La solución
El objetivo, no dejar divagar a nuestras cabezas. Un modelo con todo tu conocimiento y tu visión, pero libre de sesgos y emociones. No decide el modelo, decides tú en base a tu propio conocimiento integral y libre de las emociones de un mercado caro, barato o en precio.
Volvamos al origen del problema. Así, y ante la falta de opciones, donde prácticamente todos los negocios estaban en máximos y no precisamente baratos, mi idea fue ampliar fuertemente en la “menos mala de las valoraciones”. Aquí radica mi error, ningún sistema me puso un límite.
Volviendo a mi racional de ese período, mi impulso no se debía a la oportunidad en sí, se debía a la falta de oportunidades. Propel Holdings era y es un valor que me encantaba, pero es un valor que debe disponer de una posición bien medida. El verlo barato (creo que lo estaba de no llegar esta ralentización abrupta), la falta de alternativas, y una directiva que había sido muy bullish en Q2, me hizo invertir en ella por encima de lo normal.
No fallé en el hecho de invertir en ella, lo cual podría haber sido un acierto o un error según su resultado. Fallé, sin embargo, en dos cosas peores que, de haberlas tenido en cuenta, no habrían dado una oportunidad a tal escala:
No respetar la liquidez: Si no hay opciones, ya vendrán. No pasa nada por tener un 5, 10, 15 o 30% de liquidez en el banquillo, sobre todo cuando tú mismo reconoces que el mercado que te interesa está caro. Buscar donde no hay te lleva a dar por notable lo que simplemente es bueno, dar un aceptable a lo que es insuficiente.
Buscar “lo menos malo”: Este error es catastrófico, sobre todo para primeras posiciones. Nada me paró, y por eso desde ayer he intentado poner solución, que de eso trata esta publicación. El remedio viene desde lo más racional, un modelo de puntos, que les presentaré a continuación.
Ante la pregunta: ¿habría sido un error si Propel hubiese presentado de manera sobresaliente y hubiese subido un 25% en el día?. Lógicamente, la jugada habría salido de sobresaliente, pero creo que el problema estratégico hubiese seguido estando ahí.
Como muestra, este modelo me ha alertado de varias posiciones en cartera. No es perfecto, no pretende serlo. Pretende ser una conjunción de muchos atributos que, juntos, conformen una visión general que imponga límites.
¿En qué se basa el modelo?
Antes de darte el link de descarga, déjame explicártelo. Básicamente consiste en un listado de ítems que afectan al valor intrínseco y a cómo tu ves la situación del negocio en el mercado. Juntos suman 24 puntos, algunos suman mientras otros restan. Por importancia, serían: