Pre-tesis: Nuevo Top1, 14% de cartera
Aquí lo leíste por primera vez
Hay compañías que estudias y sientes que has encontrado algo. No siempre aciertas, pero esa sensación la reconoces cuando aparece, y no aparece a menudo. La última vez que la sentí con esta intensidad fue estudiando Rocket Lab. En 2024 escribí que RKLB podía componer al 35-40% anualizado. Hubo gente que no se lo tomó en serio. Lo entiendo: cuando publicas tienes que “parecer serio”, y lo serio tiene un límite superior no escrito.
En la tesis que estará disponible pronto no voy a poner precio objetivo ni retorno estimado. Si calculas que una compañía puede retornar un 80% anualizado, por poner un número, escribir “estimo un 30%” no es ser prudente, es mentir. Lo segundo que no quiero hacer es mentirte, y lo primero es crear hype. Ahí estoy, entre la espada y la pared.
Lo que sí puedo decirte es que después de estudiarla a fondo, incluyendo cosas que descubrí por pura casualidad, que es como suelen aparecer las mejores pistas, creo que esta compañía será mucho más grande de lo que es hoy. Cómo de grande, con qué probabilidad: eso no lo sé. Nadie lo sabe. Actualmente está cubierta por un analista, si es que lo de Tikr no es un bot copiando lo dicho por la directiva, que también podría ser. ¿Y en X? Ni una mención, solo un bot que recoge movimientos. Movimientos como que tres personas de la directiva compren simultáneamente millones de dólares por cabeza, a mercado abierto, con salarios que no superan los 200.000.
Tiene riesgos, por supuesto. Pero en mi valoración personal me parece del mismo riesgo que Dellia o Vytrus cuando entramos en ellas.
El problema del formato de inversión pública es que te obliga a ser “equilibrado” para parecer riguroso. Yo intento ser riguroso de verdad. Ser riguroso de verdad a veces significa decir que algo te parece extraordinariamente bueno, con sus riesgos, sin maquillar la convicción para que suene más respetable. No gano nada engañándote hacia arriba ni hacia abajo. Así que esta tesis va a ser lo que pueda ser: un análisis completo y honesto, sin precio objetivo, con los riesgos sobre la mesa. Si sabes lo que es un EV/Ventas o un EV/EBITDA, podrás sacar tus propias conclusiones.
La tesis estará lista a finales de esta semana o principios de la próxima, con un estudio que me ha llevado más de 150 horas. Y sobre todo: aquí lo leíste primero. Si esta historia sigue el rumbo que estimo, en unos trimestres habrá análisis presentándolo como descubrimiento propio. Forma parte del juego. Pero la fecha de publicación no miente, y tú estás aquí antes que nadie.
Si bien tendré que ir comprando poco a poco, la idea a 3 semanas vista es disponer de un 14% de la cartera en este negocio, que será financiado con el 12% de liquidez actual y ventas parciales de hasta un 2% entre posiciones actuales. Este peso supondrá más que duplicar en peso a la segunda posición. En el Dashboard tendrás todos los movimientos actualizados al día, al igual que en el propio Discord.
Sin más, les dejo con el nombre de la empresa y el resumen de su situación.