Tesis: Compounder de extrema calidad esperando a ser descubierta

Con unos retornos esperados de un 25% anual, la elaboración de esta tesis reconozco que me ha sacudido a medida que he ido descubriendo paso a paso todos los detalles ocultos que el mercado ignora.

Esta es, sin duda, la tesis más personal que he escrito y, sin temor a afirmarlo, la que más interés me genera a largo plazo. Durante el análisis de este negocio he descubierto una empresa con un potencial enorme para crecer de forma orgánica e inorgánica durante décadas, sin necesidad de recurrir a financiación externa. He encontrado un CEO extraordinariamente alineado con los intereses de la empresa y una cultura empresarial que, hasta ahora, no había observado en ninguna otra compañía.

Conocí este negocio hace dos años y cometí el error de pensar que era uno más entre tantos. La realidad no podría estar más lejos de esa impresión inicial: no solo no es comparable a otros, sino que destaca como única. Sus altos márgenes, su impecable alineación, un crecimiento sostenido del 20% y una valoración de apenas 16 veces beneficios, debido a que aún no ha sido descubierta por el mercado, hacen que mi expectativa de retorno anual para los próximos cinco años alcance el 25%. Y todo esto en un negocio que, comparado con la media del mercado, implica riesgos significativamente menores.

Este es el primer valor sobre el que escribo que reúne todos los atributos necesarios para obtener altas rentabilidades sin pagar el precio de una alta incertidumbre. Rocket Lab, SoFi, Hims, Propel Holdings... Todos ellos son negocios excepcionales que valoro y que ocupan posiciones destacadas en mi cartera, pero absolutamente todos entrañan riesgos que asumo con la mejor disposición, consciente de que los altos retornos compensarán esas apuestas.

Sin embargo, lo que me resulta verdaderamente sorprendente es haber encontrado una empresa capaz de ofrecer estos mismos retornos sin los riesgos asociados.

Sin más, les dejo con esta pieza y disculpa si el tono resulta algo caótico o desbordado, pero es solo reflejo del entusiasmo que sentí al desarrollar esta tesis.